Aktienmarkt: Goldman Sachs erwartet holprige Erholung

Investing.com - Die Erholung am Aktienmarkt bleibt nach Einschätzung des Goldman-Sachs-Strategen Peter Oppenheimer holprig. Unter anderem signalisieren die beiden von Goldman als entscheidend für eine Bodenbildung herangezogenen Indikatoren noch nicht das Ende des Bärenmarktes.

Um potentielle Wendepunkte zu identifizieren, setzt Goldman den auf Fundamentaldaten basierenden Bull-Bear-Indikator und den auf Stimmungsdaten aufbauenden Risk Appetite-Indikator ein.

Die Kombination dieser beiden Parameter kann zu gehaltvollen Signalen führen, wenn sie sich beide nahe an ihren Extremen befinden. Diese Voraussetzungen sind bislang aber noch nicht erfüllt, was darauf hindeutet, dass die Märkte noch weiter unruhig bleiben, bevor ein klarer Tiefpunkt erreicht wird, erklärte Oppenheimer in einer Kundenmitteilung.

Als Voraussetzung für eine Bodenbildung nennt der Stratege unter anderem eine günstigere Bewertung, eine negativere Positionierung, das Erreichen des Inflations- und Zinsgipfels und das Heranrücken an den denkbar schlechtesten Punkt im Konjunkturzyklus.

Der Übergang zu einer neuen Hausse sei in der Praxis nur schwer von einer Bärenmarktrallye zu unterscheiden, warnte Oppenheimer seine Kunden. Dies liege daran, dass sich in der Frühphase beide sehr ähnlich präsentieren und sich auch ähnlich anfühlen.

IEntweder bleiben die Marktrenditen noch lange Zeit niedrig und volatil, oder der Markt testet seine Tiefststände erneut, bevor ein echter Tiefpunkt erreicht wird.

Sobald der Boden drin ist, dürfte der kommende Bullenmarktzyklus flacher ausfallen als der letzte, ergänzt Oppenheimer, und dürfte den Anlegern insgesamt geringere Renditen bescheren.

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