Wie steht es um die Bilanz, The Trade Desk？

The Trade Desk (NASDAQ:TTD)(WKN: A2ARCV) ist wirklich eine spannende Aktie, die den Markt digitaler Werbung für sich erobert. Das letzte Quartalszahlenwerk hat erneut gezeigt, was hinter der Aktie steckt: Nämlich ein überproportionales Wachstum in einem eigentlich sogar leicht rückläufigen Markt.

the trade desk（纳斯达克股票代码：ttd）（纳斯达克股票代码：ttd）是一只令人兴奋的股票，正在进军数字广告市场。上一季度的数据再次显示了份额背后的原因：即在实际上略有下降的市场中出现不成比例的增长。

Natürlich reichte das aus, um die Investoren zu begeistern. Allerdings wollen wir uns heute der Aktie mal aus einem anderen Blickwinkel heraus nähern: der Bilanz. Wie steht es eigentlich um die Struktur dieses Zahlenwerks？ Finden wir es heraus im Rahmen eines kleinen, Foolishen Check-ups.

当然，这足以让投资者兴奋不已。然而，今天我们想从不同的角度来看股票：资产负债表。这组数字的结构是什么？让我们通过一个小的、愚蠢的检查来找出答案。

The Trade Desk: Das sagt die Bilanz!

the trade desk：资产负债表就是这么写的！

Wenn wir bei The Trade Desk auf die Bilanz schauen, sehen wir zunächst eine Summe in Höhe von 3,92 Mrd. US-Dollar. Ein interessanter Wert, der sich auf der Passivseite auf ca. 1,91 Mrd. US-Dollar Eigenkapital und ca. 2,01 Mrd. US-Dollar Verbindlichkeiten aufteilt. Trotzdem: Die Eigenkapitalquote ist mit zumindest annähernd 50 % ziemlich solide.

当我们查看 the trade desk 的资产负债表时，我们首先看到总额为 39.2 亿美元。一个有趣的价值，在负债方面分为约 19.1 亿美元的权益和约 20.1 亿美元的负债。尽管如此，股本比率相当稳定，至少接近 50%。

Wenn wir in die Struktur der Verbindlichkeiten schauen, erhalten wir schnell ein sehr klares Bild: Zum Ende des dritten Quartals besaß The Trade Desk Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von 1,6 Mrd. US-Dollar. Das ist zugleich der größte Schuldenberg, der sich jedoch mit dem Erfüllen der jeweiligen Werbeleistung verkleinern dürfte. Die restlichen Verbindlichkeiten belaufen sich hingegen auf rund 400 Mio. US-Dollar und sind deshalb eigentlich zu vernachlässigen.

如果我们查看应付账款结构，我们很快就会得到一个非常清晰的画面：在第三季度末，the trade desk 的贸易应付账款为 16 亿美元。这也是最大的债务，但是，随着各自广告业绩的实现，债务应该会减少。另一方面，剩余的负债约为4亿美元，因此实际上可以忽略不计。

Blicken wir weiter auf die Struktur, so erkennen wir auf der Aktivseite: Es gibt einen guten Ausgleich. The Trade Desk hält derzeit 994,6 Mio. US-Dollar in Cash. Zudem stehen weitere rund 326,7 Mio. US-Dollar an kurzfristigen Anlagen in den Büchern. Auf der Aktivseite gibt es außerdem Forderungen aus Lieferungen und Leistungen in Höhe von rund 2 Mrd. US-Dollar. Selbst diese kurzfristig verfügbaren Mittel zeigen daher sehr eindeutig: Das Unternehmen ist praktisch schuldenfrei. Oder kann sich von seiner gesamten Schuldenlast befreien, wenn man die vorhandenen Mittel dafür verwenden wollte.

如果我们进一步观察结构，我们会在资产方面看到：存在良好的平衡。 the trade desk 目前持有 9.946 亿美元现金。此外，账面上还有约3.267亿美元的短期投资。资产方面还有约20亿美元的贸易应收账款。因此，即使是这些短期可用资金也非常清楚地表明：公司几乎没有债务。或者，如果有人想为它使用可用资金，则可以摆脱其全部债务负担。

Damit zeigt sich, dass auch The Trade Desk eigentlich eine sehr aufgeräumte Bilanz besitzt. Zudem offenbart sich eine gute Eigenkapitalstruktur. Unternehmensorientiert ist das natürlich ein sehr, sehr großer Vorteil.

这表明 the trade desk 实际上拥有非常整洁的资产负债表。还有一个很好的股权结构。面向业务，这当然是一个非常非常大的优势。

Gerüstet für schwierige Zeiten

为困难时期做好准备

The Trade Desk ist unterm Strich bilanziell gut gerüstet für schwierige Zeiten. Wobei das mit den schwierigen Zeiten ja so eine Sache ist. Das letzte Quartal ist überaus solide gewesen. Der CEO des US-Unternehmens sprach davon, dass man weiterhin das Potenzial sehe, outzuperformen und selbst in schwierigeren Märkten Marktanteile zu sichern. Die Frage nach der Bilanzqualität stellt sich daher womöglich gar nicht so bald. Falls doch, wissen wir jetzt: Qualität ist definitiv vorhanden.

总而言之，the trade desk 的资产负债表为困难时期做好了充分准备。虽然困难时期就是这么回事。上个季度非常稳定。这家美国公司的首席执行官表示，即使在更加困难的市场中，他们仍然看到了超越市场并确保市场份额的潜力。因此，资产负债表质量问题可能不会很快出现。如果是这样，我们现在知道：质量绝对存在。