【BCR财经速递】非农就业负增长，市场押注提前降息

周五公布的美国2月非农就业报告引发市场广泛关注，数据显示美国雇主在该月意外出现裁员，失业率攀升，令外界对劳动力市场的韧性产生疑虑。

根据最新数据，美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，继2024年10月之后再次录得负值，远不及市场预期的增加5.9万人。有分析认为，这一数据可能在一定程度上反映了受白宫相关政策影响，医疗保健行业就业出现下滑。与此同时，2月失业率升至4.4%，为2024年12月以来新高，略高于市场预期的4.3%。

数据发布后，金融市场波动明显加剧。现货黄金短线拉升逾40美元，现货白银一度重回83美元上方，但随后迅速回吐涨幅。

美国劳工统计局在报告中还对前期数据进行了修正。数据显示，去年12月非农新增就业人口由4.8万人下修至-1.7万人；今年1月则由13万人修正为12.6万人。两月合计下修6.9万人。

从行业来看，休闲餐饮和建筑业成为裁员的主要领域。其中，建筑业的就业减少可能与当月恶劣天气有关。此外，制造业、运输仓储及信息行业也出现就业下滑。去年一直保持强劲增长的医疗保健和社会援助行业，上月也裁员近1.9万人。分析指出，这或与凯撒医疗集团员工罢工持续近一个月影响工资统计有关。

同日发布的另一项数据显示，受冬季天气影响，1月美国零售销售额有所下滑，尤其汽车经销商业活动疲软，进一步抑制了部分经济活动的表现。

市场对美联储货币政策的预期也随之发生变化。非农数据公布后，交易员加大对美联储在2026年降息的押注，6月降息的概率从数据公布前的35%升至约50%。

分析人士认为，这份疲软的就业报告可能给美联储带来调整政策的压力，迫使其考虑重新降息。有美联储官员在采访中指出，尽管单月数据不应过度解读，但其内容确实让劳动力市场的走向更难以判断，短期内难以支持继续加息。另有市场策略师表示，劳动力市场出现疲软迹象，说明美联储若继续推迟降息可能带来风险。不过，当前中东局势等地缘政治因素也对通胀预期构成干扰，使得政策前景更趋复杂。

回顾此前一年，美国劳动力市场经历了非衰退年份中最弱的招聘周期，月均新增就业仅约1.5万人。虽然今年初有所反弹，且失业金申领人数维持在低位，但随着企业陆续执行年初公布的裁员计划，就业形势再度承压。与此同时，人工智能领域的投资持续扩张，也在推动部分企业通过技术手段优化人员配置。

分析指出，这份报告或将促使美联储在考虑维持利率不变的时长时，将目光重新聚焦于就业市场。而此前，决策者更关注通胀风险，尤其是在地缘冲突可能推高能源价格的背景下。

从政治层面来看，此次非农报告的发布对白宫而言时机敏感。总统眼下不仅要应对劳动力市场的疲软，还需面对持续的通胀压力和因中东局势紧张带来的油价上涨。尽管过去白宫常对经济数据的短期波动不以为然，并强调其任内经济整体稳健，但股市近期的动荡表现无疑增加了外部关注。截至发稿，白宫方面尚未对最新就业数据作出回应。