AIMS荣鹰证券 | 市场动态 | 地缘政治风险驱动,美元与石油飙升

周一亚洲早盘交易时段，全球大宗商品市场呈现出显著的分化走势。尽管中东地缘政治紧张局势因美国、以色列与伊朗之间的冲突迅速升级而加剧，传统的避险资产黄金却意外承压下行。与此同时，资金大规模涌入美元和石油市场，推动美元指数走强及原油价格暴力拉升。

截至美国东部时间18:54，现货黄金下跌2%，报5,064.71美元/盎司；黄金期货主力合约下跌1.6%，报5,073.21美元/盎司。尽管金价仍维持在5,000美元/盎司的关键心理关口上方，显示出一定的避险韧性，但其光芒在当前的市场格局下被石油和美元所掩盖。

本次市场的剧烈波动主要由地缘政治风险驱动：

随着周末伊朗被指袭击霍尔木兹海峡船只，实质性地威胁到了全球约20%的石油供应，原油价格应声飙升。周一，布伦特原油价格一度飙涨20%，突破每桶100美元大关。原油作为关键的战略物资，其价格暴涨直接催生了强烈的“战争通胀”预期。在此背景下，美元因其世界储备货币地位以及与石油的紧密关联（石油美元体系），成为了比黄金更直接、更受追捧的避险及抗通胀工具。美元指数跳涨0.6%，表现远超黄金。

理论上，战争爆发应显著提升黄金的避险吸引力。然而，当前市场关注的焦点正从单纯的避险转向“通胀-加息”预期。投资者担忧，油价飙升引发的广泛通胀效应，将迫使全球主要央行（尤其是美联储）在未来不得不采取比预期更加鹰派的货币政策立场。这种对利率长期维持高位甚至再度加息的忧虑，削弱了黄金这一无息资产的持有价值，导致其涨幅受限并在高位遭遇获利了结。

周一早间，美国和以色列对伊朗石油设施发动袭击的消息，标志着战争进入可能严重干扰能源供应的新阶段。这一关键事件直接触发了石油市场的“恐慌性”买入，并巩固了美元的强势地位。

回顾上周，黄金下跌约2%，价格持续在5,000美元/盎司与1月下旬创下的近5,600美元/盎司历史高位之间宽幅震荡。此前的波动主要源于投机资金的进出以及对美联储利率路径的不确定性。

然而，上周五公布的美国非农就业数据远弱于预期，本应提振降息预期从而利好黄金，但这一利好迅速被地缘冲突引发的油价飙升所抵消。市场逻辑已迅速切换至 “供给冲击引发的通胀风险”，而非“经济放缓引发的宽松预期”。