RG 资讯 | 摩根大通：霍尔木兹海峡航运近乎停滞，全球原油供应面临进一步中断风险

摩根大通发布研报指出，霍尔木兹海峡的商业航运几乎完全停滞，目前活动主要来自伊朗船只。由于原油无法通过海峡运输，石油生产商被迫将库存转移至海上及其他储存设施。

自2月底以来，累计原油库存约7,600万桶，其中约4,600万桶储存在油轮上，2,200万桶存放于炼油厂，800万桶位于商业储存设施，相当于该地区约4.5天的原油出口量。这些库存大部分似乎集中在沙特阿拉伯。

报告指出，现有管道的剩余可用运力低于名义水平，目前约有160万桶/日的出口能力尚未被利用。沙特阿拉伯正大量依赖东西向管道绕过霍尔木兹海峡，将原油输送至红海。

延布港的装船量已升至约250万桶/日，较此前增加约180万桶/日，另外还有约130万桶/日输送至西海岸炼油厂。

这意味着目前约有380万桶/日的原油通过管道系统运输，仍低于该系统500万桶/日的名义能力。

该管道短期内可提升至650万至700万桶/日，但延布港的物流条件及红海地区油轮供应不足，限制了沙特全面改道运输的能力。阿联酋方面，富查伊拉的原油出口保持稳定，目前尚未出现明显增长。

摩根大通认为，胡塞武装仍是关键不确定因素。如果伊朗通过地区代理人扩大封锁影响，红海航线的安全性可能低于市场预期。

该行指出，市场对油价的反应正在从单纯计入地缘政治风险，转向应对真实的运营中断。炼油厂停工与出口受限已开始影响原油加工及区域供应流动。

在短短六天内，伊拉克已削减约150万桶/日的供应，而科威特的储存空间似乎也接近上限。科威特已减少约60万桶/日的炼油量，几乎暂停所有面向出口的炼油产能，仅维持国内消费所需。

摩根大通表示，下一轮停产正在逼近，主要由出口瓶颈和炼油能力受限所推动。

如果当前趋势持续，中断规模可能从目前的150万桶/日扩大至周末约300万桶/日；到下周末，减产规模可能超过400万桶/日，甚至在成品油储存达到上限的情况下接近600万桶/日。

报告还指出，亚洲多国政府已经开始采取措施保护国内燃料供应。

据报道，中国已指示炼油厂暂停柴油和汽油出口；日本炼油企业敦促政府考虑释放战略石油储备；泰国则启动紧急能源计划，暂停石油出口以保障国内库存。

国际能源署表示，如果供应中断持续，将准备协调全球战略库存释放，但目前仍在观察霍尔木兹海峡封锁是否会长期持续。

同时，美国政府也表示暂不考虑动用战略石油储备。