DBG Markets盾博:2026年3月9日市场报告

每周展望：滞胀恐慌引发广泛避险情绪； 美元与原油称霸市场

全球金融市场正笼罩在沉重的避险阴云下进入新的交易周。持续的美伊地缘政治冲突继续使能源价格处于危险的高位，直接加剧了全球通胀担忧。

雪上加霜的是，周五的美国非农就业 (NFP) 报告令人失望地未达预期，表明经济增长明显放缓。这种粘性的、由能源驱动的通胀与不断降温的劳动力市场的有毒组合，已正式点燃了人们对美国滞胀的恐慌。这一严峻现实引发了所有主要资产类别大规模、广泛的避险资金轮动。

滞胀风险：非农不及预期遭遇中东紧张局势

上周五的美国非农就业报告令人震惊地未达预期，新增就业人数和失业率均出现重大负面意外：

· 2月非农就业人数：-9.2万人

· 失业率：飙升至 4.4%

随着这份极其令人失望的劳动力数据与能源价格飙升导致死灰复燃的通胀恐慌相碰撞，市场现在认为美国和更广泛的全球经济面临严重的“滞胀”风险。

因此，美联储发现自己被逼入了绝境。“更高更久”的利率叙事现在已完全巩固，因为在通胀风险如此普遍的情况下，美联储根本无法承受降息的后果。 这些动态将市场的当前焦点转移到了本周晚些时候即将公布的 CPI 和 PCE 通胀数据上。

美元：避险资产还是滞胀风险？

传统上，疲软的非农数据会重创美元。然而，在当前的滞胀和地缘政治环境下，美元正充当着终极避险资产。 在中东地缘政治风险和“更高更久”的通胀预期驱动下，全球资本正积极逃离高风险资产并涌入美元寻求安全，完全无视了疲软的劳动力市场数据。

然而，美元的下一个主要走势——究竟是由避险资金流主导还是由滞胀担忧主导——很大程度上取决于更广泛的市场如何消化即将公布的数据。

USD Index, H4 图表

虽然上周的非农数据最初将美元推低，但美元指数在周一开盘时上演了惊天大逆转，突破了主要阻力位。 这表明避险买盘目前正主导着市场主题。

进入本周，所有目光都集中在 99.30 的关键水平上。如果美元多头能够成功守住这一突破，确立 99.30 为新的结构性支撑底，那么美元就有望向 100.00 流动性区域展开延伸反弹。

然而，若未能守住 99.30，可能会引发大幅的技术性回撤。在短期内，预计美元将坚守看涨阵营。

原油影响：谨慎逢低买入

在大宗商品领域，能源市场依然是当前地缘政治风暴的绝对中心。随着霍尔木兹海峡运输中断的威胁依然迫在眉睫，战争溢价继续强劲支撑着国际油价。

USOIL, 日线图

WTI 原油 (USOIL) 已飙升至 2022 年以来未见的高点，目前在每桶 111 美元关口附近交易。自美伊战争爆发以来，油价已大幅飙升近 75%，这种战争溢价很可能会继续主导市场叙事。

虽然更广泛的宏观经济放缓在理论上威胁着长期的石油需求，但眼前的供应端担忧压倒了所有其他基本面因素。

因此，短期内原油在结构上仍是一个“逢低买入”的市场。 然而，交易员必须对任何超买后的回调保持谨慎，90 美元至 100 美元的缺口依然是主要的支撑区。

黄金：市场重新校准之际

黄金目前陷入了复杂的基本面拉锯战。一方面，由于中东冲突和不断加剧的滞胀恐慌引发的避险资金流入，这种贵金属获得了巨大的潜在支撑。 另一方面，市场对美联储“更高更久”立场的积极重新校准正在推高国债收益率，为无收益的黄金制造了严重的天然逆风。

XAUUSD, H4 图表

由于这种市场的重新校准，黄金的爆炸性上行动能已经停滞，使该金属严重锚定在 5,000 心理关口。5,000 关口现在充当着买方最终的底线。

只要黄金维持在该关键基底上方企稳，整体的看涨结构就依然存活，避险买家将继续逢低吸纳。然而，如果果断跌破 5,000，将确认更深度的技术性平仓（结账退场）。

在接下来的一周里，5,000 至 5,200 区间仍是需要关注的主要区域，而 5,000 至 5,090 区域将充当重要的即时支撑位。

美国股市面临风险：道琼斯与纳斯达克展望

美国股市正首当其冲地承受着这种滞胀恐慌的冲击。意识到没有“美联储看跌期权”来拯救市场，华尔街引发了一波激进的抛售压力。

US30, H4 图表

正如早前所报道的，道琼斯工业平均指数 (US30) 依然极度脆弱。在先前的看涨结构遭到破坏后，该指数正面临强烈的下行压力。

交易员现在应密切关注 46,300 支撑区，该区域目前充当主要底部。在短期内，下行风险依然普遍，使得任何下跌后的反弹都成为绝佳的“逢高做空”机会。 如果持续跌破该底部，可能会引发恐慌性抛售事件，随着投资者激进地去风险，道琼斯指数可能会大幅下探至 45,500 区域。

UT100, 日线图

同样，科技股占主导的纳斯达克 100 指数 (UT100) 正在“更高更久”的利率和避险情绪的双重重压下喘不过气来。

25,000 点的心理枢轴位已失去了其关键战场的地位。随着基本面逆风加剧，纳斯达克指数的最小阻力路径依然严重偏向下行，使得任何微小的日内反弹都极易面临新的抛售压力。

与 200 日移动平均线相吻合的 24,000 水平现在是关键支撑。如果该指数跌破 24,000，预计将进一步下探至 22,000 至 23,000 区域。

总结与下一步关注

金融市场已剧烈转向高度防御姿态。滞胀恐慌和地缘政治恐惧正在全面主导资本流动，使传统的经济数据点黯然失色，但本周仍将迎来美国 CPI 和 PCE 价格指数通胀数据，这些数据将决定全球市场（尤其是股市和货币市场）的下一步走势。