美聯儲或再降息一次 - 丹斯克銀行

在備受矚目的美聯儲利率決議公佈之前，丹斯克銀行高級分析師Mikael Olai Milhøj提供了他對美聯儲短期貨幣政策前景的看法。

美聯儲在2019年做了兩次U形反轉。年初，美聯儲跳過其進一步加息計劃。之後，從7月份開始，美聯儲降息三次，聯邦目標區間目前位於1.50-1.75%。在10月例會上，美聯儲改變其前瞻性指引，目前認為當前的貨幣政策立場是恰當的。基於美聯儲的觀望立場，我們近期改變了對美聯儲的預期，目前預計未來3-6個月內僅會進一步降息一次（此前預期還將降息三次）。

我們預計美聯儲還將降息一次，因為我們仍相信美國經濟比美聯儲認為的更加脆弱，而貿易樂觀情緒的恢復不太可能引發商業投資的複蘇。

在我們看來，貨幣政策並不像人們所想的那樣具有擴張性。在我們看來，美聯儲的降息只是讓聯邦基金利率降到了中性水平，或者至多是較小的寬鬆程度。如果不採取更多的寬鬆政策，這也增加了美聯儲為應對經濟衰退而降息至0%的可能性。