美元/日元：利空日元的基本面因素猶存，但美債收益率回落將打壓美元/日元 - 三菱日聯金融集團

美元/日元在3月錄得2016年11月（當時特朗普贏得美國總統大選）以來最大漲幅。三菱日聯金融集團（MUFG Bank）的經濟學家預計在日元反彈之前該貨幣對將進一步上漲。

日本財政部(MoF)不會進行實際的干預

“我們認為，推動日元拋售的基本面因素在未來幾個月仍將存在，在日元出現任何反彈之前，美元/日元可能會創下新高。”

“儘管美國短期國債收益率目前已充分反映出加息預期，但聯邦公開市場委員會(FOMC)在5月加息50個基點，並可能在6月再次加息，這將有助於支撐第二季度的前端國債收益率。其次，我們預計原油價格將在第二季度顯著上漲，石油現貨短缺將推高現貨價格。這將對日本的貿易平衡產生進一步的負面影響。第三，日本的通脹預期已升至2015年的水平，當時美元兌日元最後一次在120.00上方交易，而日本央行的貨幣立場很可能保持極端鴿派。”

“日本財政部表達擔憂的言論可能會在參議院選舉前繼續。我們懷疑日本財務省是否會採取實際干預措施來阻止日元拋售。這些言論本身應該會在更高的美元/日元水平上創造更好的雙向流動，限制此後上行潛力的規模。”

“美國短期國債收益率可能已經見頂，這將導致美元兌日元開始修正走低。”