什麼因素觸發匯率劇烈貶值？- 法國外貿銀行

法國外貿銀行(Natixis)分析了大國匯率大幅貶值的兩個例子：阿根廷和土耳其。他們探討了這種匯率崩潰的各種可能解釋。

異常擴張的貨幣政策

“相對於通貨膨脹水平或貿易平衡，異常擴張的貨幣政策可能導致匯率急劇貶值。這種解釋適用於土耳其（在惡性通貨膨脹的情況下降息，貿易赤字急劇上升），但不適用於阿根廷。”

異常擴張的財政政策

“如果財政政策異常擴張，特別是導致大量對外赤字，匯率也可能崩潰。我們看到阿根廷和土耳其的財政赤字顯著且不斷上升，只有土耳其有巨大的對外赤字。”

工資-價格螺旋式增長

“如果工資和價格螺旋式上升，由此產生的非常高的通貨膨脹最終會導致匯率的急劇貶值。我們看到這兩個國家的工資增長和通貨膨脹呈螺旋式上升。”

對貨幣失去信心

“對貨幣失去信心可能源於之前的因素（過度擴張的貨幣或財政政策，螺旋式上升的通貨膨脹和工資）。它導致了資本外流，使匯率急劇下降。我們只在土耳其看到證券投資凈流出”。